冲刺“港股中式火锅第三股”麻将胡了2游戏入口巴奴再
今年2月▷=▲，巴奴创始人杜中兵▽●“火锅不是给底层人民吃的▽▼★◁●”•=-★★“月薪5000你就不要吃巴奴了◆◆=◇-，哪怕吃个麻辣烫=◆○-”等言论引发热议•△▼△◇◆。尽管随后杜中兵在社交媒体为自己的发言道歉==，但巴奴★•◆-“贵◇▽▲■-”的争议更是久久未停▲◇▽。
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对巴奴而言▼☆△=□，成功上市或许能助力其进入一个发展新阶段▲•…◆☆，但同时也意味着◆•“产品主义△▲■”的高端叙事将面临资本市场的常态化审视■◆。
值得关注的是••▼，更新的招股书显示●▽…◁，巴奴2025年前9个月的财务数据有了明显好转=▪☆○▼。
根据最新招股书•○•●◆，2022年-2024年及2025年前9个月◇▲△■▼=，巴奴的总收入分别为14-◁▪.33亿元◁•、21△◆☆▲=□.12亿元□-、23☆…▪★△▼.07亿元…◁、20…◇△◁◇▽.77亿元▪■=，经调整净利润分别为4145万元□……、1▼▽.44亿元=☆◆▪▽、1△◇◇■.68亿元◆▷△◁•▼、2▷▼▽••●.35亿元◇▷◇。
更引发外界审视的是◇□▼，在一边通过非全职用工控制成本△▽○○•、一边存在社保欠缴的情况下◆-■△，巴奴却于上市前进行了大手笔分红=★▷□△•。2025年1月=○◆，公司派发股息7000万元○•-▪，持股75□••.26%的创始人杜中兵家族据此分得超5800万元◇◆★▽□▷。
同年◆●□☆▼☆，巴奴因◇…“火锅店18元一份土豆仅5薄片△▽◆★”登上话题热搜◆■◁，西安一顾客发布视频吐槽□■…▷，巴奴火锅店土豆价高昂▷-▼▷，其就餐时下单的一份18元的土豆片只有5个薄切片••▷◁▼■。随后☆◁•”麻将胡了2游戏入口巴奴再，巴奴在官方微信公众号上发布了关于▷●“火锅店18元一份土豆就5片-▲…◆”争议事件的致歉声明●☆。声明称•◇▪▼：西安一位顾客在门店就餐…▪•□，由于管理的失误▼★●◇•，导致顾客对土豆的分量产生了误解▲◁-=☆，网络新闻视频中▷□◇◁“18元一份的富硒土豆仅5片★★◁▲”▼◁◆，实际上是小份的量▪□◁•▽★，西安门店的售价为9元◁◁。
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这种做法存在一定风险▲▽…，2022年○◆•▲□、2023年■◇▷○、2024年以及2025前九个月□■◆△▪◇，其欠缴的社会保险及住房公积金分别约为160万元•▲-、120万元▼☆…、70万元及50万元□☆。对欠缴的原因△◁▼○■，招股书中巴奴表示为▷…▼●“员工队伍规模较大且流动率较高△=★☆□□”□•…●▪、■•=…◇□“部分员工因会减少实得工资而不愿意缴纳个人需承担的部分●◆★”等△▽，把原因都归结为员工方面◆△○。
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2023年△★▽○，打假博主●●“猴大腕=▪▷•◆•”举报▷◁，巴奴旗下•=▲◆“超岛▷△…▪○”自选火锅北京合生汇店的羊肉卷△★，被检测出鸭肉成分▼■○。在博主买羊肉的视频中○▽•★▼…，工作人员坚称是线月•◇▲▼□，市场监督管理局因此对□☆□▲◁-“超岛=▼☆★▲”该餐厅处以行政处罚◆★□△。事件暴露出巴奴对子品牌在供应链管理上的漏洞□□◇□▽■。
一个直观的变化是★▪-▲，2025年前9个月■●•，巴奴的收入比2024年全年少了近3亿元■=，但经调整净利润反而高出6700万元◆…□。
若进程顺利•=-，巴奴将成为继呷哺集团•◁、海底捞之后■-★▪，第三家登陆港交所的中式火锅企业◁□◆-○。
这背后☆★▪●□，巴奴的原材料和员工成本（合计超6成）◇▪■▲…◇，均在被▲□●“压缩=▲…▷”▽□☆●▼。2022年到2024年•◆●▽☆，原材料及耗材◆•◇到对方大规模无人机袭击麻将胡了俄乌双方均，，占收入的比例为33=▷☆▽.8%●▲•▪、33▷◇◁=▼.2%●▽•△•-、32◁●▽★.1%▼-，在2025年前9个月□●△○▽□，再下降至30=▼▽.6%-▽▼，为近年来的低点▷●。
没想到救的竟是自己老婆=…▷◇=□！首次递表后不久■▲▪，证监会国际司对巴奴出具补充材料要求△•☆=，失联前无异常此前麻将胡了2游戏入口-◆▪■，搜索范围扩大至黄河入海口▪-▷▪，丈夫◆▽▪•●：妻子性格大大咧咧▷◇☆，
证监会曾就☆◇■▼“公司非全职人员（兼职人员▽▽◇、外包人员）社保公积金缴纳情况◆★◆•，涉及公司股权架构☆●★、数据安全-▼▲=■、分红合理性等三大类共9个方面▪◆▪☆=▲。网友△●◇：真的是爱的魔力……一方面◁◆…▽●，以及劳动用工合法合规的结论性意见…•○▼◇”询问巴奴▷▼。杭州男子停车救人-▷●，脑溢血9个月没有后遗症●=？济南一对母女黄河岸边失联超40天▼▲◁▲。
近日△★▽○，巴奴国际控股有限公司（以下简称▽▷=“巴奴▼▽”）更新招股书○▷，继续推进港交所主板上市进程◁▷，中金公司和招银国际担任联席保荐人◇△=☆。
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另一方面-•，火锅行业在港股市场表现低迷□-▪▷★，海底捞与呷哺呷哺股价的大幅缩水▷▪=•，使得市场对整个赛道的信心不足▲▪-●●。
整体来看●□，巴奴的挑战在于◆-=，★●“产品主义■=▪-”曾是巴奴高端溢价的核心支撑=▽•，但随着扩张深入和消费降级的浪潮●△▷…▽，高成本也让☆★◁•★“贵…▷☆■□●”成了巴奴的最大争议-△△◇=。
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2023年到2025年前9个月▪-，巴奴门店数量从111家增加至162家•△◁，正式员工从1604人增加至1974人◁-，兼职员工人数也从1111人增加至3308人▪-•□，兼职数增长198%▷□▽-▼。也就是说•▲■☆-▲，巴奴雇佣了更多的兼职员工来节省员工成本麻将胡了2游戏入口-◁◇□。
有业内人士表示=▲，当下已经不是餐饮企业上市的黄金时期●△•○，但机会依然存在●▪■▽◆•。前提是企业自身能够具备清晰的业务逻辑和成熟的商业模式-●▼▷▪，巴奴的中高端定位在当下的资本市场并没有优势…☆●…，快速融资拓店的时代也已经过去☆-▷▼•◁，所以更需要其拿出真正的核心竞争力来让投资市场信服•▲□。
巴奴确实一度在中高端火锅市场中打开了局面○▲-▲▪，该市场具有一定成长性◁●◇▼-，主要取决于菜品▪…▽、原料的档次和服务体验▪•，但也需要在价格敏感型消费群体中找到平衡点■▲▷…。
在更新的招股书里▲◆，巴奴2024年经调整净利润从上次招股书中的1▷●◆◆-△.96亿元缩水至1□▽.68亿元▼☆-▷◆，减少0◇▽▪○.28亿元=◁。而其2025年前9个月的收入▲▪■、利润则大幅提升了◆■△▲=◁，经营利润率也从2024年的7△■…•★▪.3%大幅跃升至11•◆-☆…=.3%•△○△□。
